fiktiv bonus

økonomisk-ordbog

Den teoretiske obligation er en teoretisk obligation, der bruges til at bestemme, hvilke værdipapirer der kan være de underliggende aktiver i futureskontrakter på offentlig gæld.

En teoretisk binding er en binding, den eksisterer ikke som sådan. Det vil sige, at det ikke repræsenterer en gældssikkerhed for nogen stat eller virksomhed, men tjener snarere som en fuldmagt. Dette indebærer, at det ikke kan bruges til at blive leveret, når fremtidens udløbsdato.

Men dens foruddefinerede egenskaber hjælper med at bestemme en mulig kurv (liste) af værdier, der kan leveres på udløbsdatoen.

Disse karakteristika er: nominel værdi, kuponrente og løbetid.

Hvordan fungerer fiktive obligationer?

Futures kontrakter er standardiserede aftaler. Det vil sige, at de er underlagt generelle betingelser, baseret på deres underliggende aktiv, tidligere etableret af det pågældende marked, der regulerer dem.

Disse betingelser omfatter: den nominelle værdi pr. kontrakt, løbetid, garantier, der kræves af kontrakten osv. Hvis handlende ønskede at ændre disse generelle betingelser, ville de skulle gå til det uregulerede OTC-marked, hvor de kan finde modparter til at forhandle skræddersyede kontrakter, kaldet forwards, på bilateral basis.

Det underliggende for offentlige gældsobligationer indebærer et problem med hensyn til andre underliggende (råvarer, aktier, valutaer, renter, indekser), når de standardiserer deres betingelser. Der er mange meget tilbagevendende emissioner med meget forskellige egenskaber. Dette forhindrer, at man laver en standardisering med en tilstrækkelig mængde af de samme obligationer og bruger dem som et underliggende aktiv i futureskontrakter.

Karakteristika for fiktive obligationer

Derfor fødslen af ​​den teoretiske obligation, en teoretisk binding, der løser standardiseringsproblemet gennem en række karakteristika, som er fastsat på forhånd af det tilsvarende futuresmarked. Formålet med fiktive obligationer er at tjene som en "model" eller "guide" til at identificere lignende (rigtige) obligationer til levering til køberen af ​​futureskontrakten.

Men når først leveringen sker ved kontraktens udløb, kan den fiktive binding ikke bruges til at levere. Vi husker, at det er en teoretisk bonus. Det, der gøres, er, at den sælgende part vælger det, der kaldes et "leverbart værdipapir", der indgår i en kurv (en liste) over leverbare værdipapirer. Det vil sige, at kurven grupperer forskellige værdier, som vil blive brugt til at blive leveret til køberen, fordi de har specifikke egenskaber.

Køber skal derfor acceptere den titel, som sælger har valgt til levering. Køberen vil logisk nok vælge den billigste voucher, kaldet "billigst at levere".

Leverbare værdier har tre egenskaber at sammenligne med deres teoretiske:

  • Pålydende værdi: Leverbare obligationer skal have samme pålydende værdi som den fiktive obligation.
  • Kuponrente: Leverbare obligationer kan have en anden kupon end den fiktive.
  • Løbetid: Leverbare obligationer kan have en anden løbetid end den fiktive.

På denne måde etableres et sammenligningssystem mellem leverancerne og det teoretiske. For at gøre dette bruger vi konverteringsfaktoren, som bruges til at justere forskellene mellem aktiverne i forhold til den normaliserede kupon for den teoretiske obligation.

Karakteristika for fremtidens underliggende fiktive obligation i forhold til den spanske 10-årige obligation

Dernæst skal vi se et eksempel på en fiktiv obligation og den økonomiske fremtid på den.

  • Underliggende aktiv: Nominel statsgældsobligation med en årlig kuponrente på 6 % og en løbetid på 10 år.
  • Kontraktens nominelle værdi: € 100.000.
  • Bidragsform: I procent af det nominelle.
  • Minimumsudsving: Et grundlæggende point svarende til € 10.
  • Maksimal udsving: Findes ikke.
  • Daglig afregning af overskud og tab: Dagligt kontant på grund af forskelle i forhold til den daglige afregningspris for den foregående session.
  • Løbetider: Mindst de 3 nærmeste løbetider i marts, juni, september og december cyklus.
  • Udløbsdato: Tiende dag i udløbsmåneden og, hvis dette er en helligdag, den næste hverdag.
  • Sidste handels- og registreringsdag: Næstsidste bankdag forud for dagen for den tilsvarende udløb.
  • Daglig afregningspris: Det vil være en tilnærmelse til markedsprisen, der vil blive fastsat ved cirkulære.
  • Afregningskurs ved udløb: Den beregnes ved at dividere markedsprisen (ex kupon) på den billigste obligation, der skal leveres ved afslutningen af ​​sessionen, med konverteringsfaktoren for nævnte obligation. Markedskursen for den billigste obligation at levere vil være slutkursen for den pågældende obligation bestemt af SENAF.
  • Afregning ved udløb: Ved levering.
  • Garantier: De vil snart blive offentliggjort ved hjælp af et cirkulære.
  • Auktionstider: Fra kl. 7.55 til kl. 8.00.
  • Åbningstid: Fra 8:00 til 17:35.

Tags.:  finansiere Forretning Handel 

Interessante Artikler

add